सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने नैस्डैक के प्रस्तावित बिटकॉइन ऑप्शंस को नियामक अनिश्चितता में रखा है, लिस्टिंग पर कार्रवाई करने से इनकार करते हुए यह समानांतर अनुरोध पर विचार कर रहा है जो CME ग्रुप ने किया है कि उन अनुबंधों का वर्गीकरण कैसे किया जाए। यह निर्णय उत्पाद को समाप्त नहीं करता। यह इस लड़ाई को कि किसके पास अधिकार क्षेत्र है, एक अलग दरवाजे पर ले जाता है। **निर्णय वास्तव में क्या कहता है** इसके केंद्र में एक अधिकार क्षेत्र का तर्क है जिसका हर उस स्थल के लिए वास्तविक परिणाम है जो डिजिटल परिसंपत्तियों पर ऑप्शंस का व्यापार करना चाहता है। CME का तर्क है कि नैस्डैक के अनुबंध कमोडिटी ऑप्शन स्वैप हैं, जो उन्हें विशेष रूप से कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के निरीक्षण के तहत रखेगा न कि SEC के। यदि यह व्याख्या मान्य रहती है, तो CFTC, SEC नहीं, सभी लिस्टिंग स्थलों पर इन उत्पादों का द्वारपाल बन जाता है। SEC का कदम CME के समीक्षा अनुरोध को मंजूर करता है जबकि नैस्डैक का आवेदन लंबित रहता है, एक प्रक्रियात्मक मुद्रा जो दर्शाती है कि एजेंसी अंतिम दृष्टिकोण पर नहीं पहुंची है। इस कार्रवाई में ऐसा कुछ भी नहीं है जो CME को विशेष अधिकार देता हो, और ऐसा कुछ भी नहीं जो नैस्डैक को अंततः लिस्टिंग से रोकता हो। व्यावहारिक प्रभाव एक विराम है, अस्वीकृति नहीं।
| उत्पाद | स्थल | स्थिति | विवाद में नियामक | | --- | --- | --- | --- | | बिटकॉइन विकल्प | नैस्डैक | रोक पर | SEC बनाम CFTC | | बिटकॉइन विकल्प | CME | समीक्षा अधीन | CFTC का अधिकार क्षेत्र दावा |
**लड़ाई किसे प्रभावित करती है** अंतर्निहित संपत्ति बिटकॉइन है, जो बाजार डेटा के अनुसार लगभग $62,869 पर कारोबार कर रहा है, जिसमें 24 घंटे में लगभग कोई बदलाव नहीं है और 7 दिन में 3.2% की गिरावट है। विवाद नैस्डैक से आगे तक जाता है। कोई भी एक्सचेंज जो इसी तरह की लिस्टिंग दाखिल करता है, उसे वही सवाल विरासत में मिलता है: क्या किसी कमोडिटी पर विकल्प अनुबंध एक सुरक्षा उत्पाद है, क्योंकि यह स्टॉक एक्सचेंज पर है, या एक कमोडिटी स्वैप है, क्योंकि यह किस पर बना है। बाजार पर्यवेक्षकों ने नोट किया कि यह अंतर केवल अकादमिक नहीं है। यदि CFTC का मार्ग प्रबल होता है, तो उत्पाद निगरानी, मार्जिन नियम और निगरानी एक ही एजेंसी में रहती है। यदि SEC का मार्ग प्रबल होता है, तो प्रतिभूति बाजार के डिजाइन और प्रकटीकरण दायित्व लागू होते हैं। दोनों शासन विनिमेय नहीं हैं, और आपका अनुबंध तय करने वाला स्थल ही तय करता है कि आप किसके प्रति जवाबदेह हैं।
**समय क्यों मायने रखता है** SEC ने CME की समीक्षा बिना किसी समय सीमा के मंजूर की, जिससे नैस्डैक और CME एक एजेंसी के शेड्यूल पर इंतजार कर रहे हैं जिसकी कोई सार्वजनिक घड़ी नहीं है।
बिटकॉइन के विकल्प बाजार को विभिन्न स्थानों पर बार‑बार दायर किए जाने का विषय बना हुआ है, और यहाँ SEC का निर्णय शेष के लिए एक टेम्पलेट स्थापित कर सकता है। किसी भी दिशा में निर्णय इस उत्पाद को सुलझा देता है, जबकि निरंतर रोक रखने से हर लंबित आवेदन उसी अनिश्चितता के संपर्क में आ जाता है। विस्तृत टेप पढ़ने वाले डेस्क के लिए, तत्काल बाजार पठन नीरस है: BTC का प्रभुत्व 56.2% पर है और कुल बाजार पूंजी लगभग $2.24 ट्रिलियन है, जबकि क्षेत्राधिकार विराम संपत्ति को हिलाने में कुछ भी नहीं करता। दीर्घकालिक पठन प्रक्रियात्मक है। किसी एजेंसी द्वारा सार्वजनिक रूप से स्थिति लिए जाने तक, बिटकॉइन विकल्पों का कौन नियामक होगा, यह प्रश्न निर्णय के बजाय देरी से सुलझ जाता है। अगला वास्तविक संकेत समीक्षा पर SEC की सार्वजनिक कार्रवाई, CFTC का बयान, या Nasdaq की पुनः दाखिली होगा जो प्रश्न को बल देगा। इनमें से कोई भी घटना कैलेंडर में नहीं है, जो स्वयं निगरानी बिंदु है। व्यापारियों के लिए, उत्पाद का भाग्य अब एक एजेंसी डॉकेट का अनुसरण करता है, मूल्य चार्ट का नहीं।