- 本提案は、ETH供給量の50%がステーキングされた時点でステーキング利回りを完全に撤廃するものであり、この削減は18か月かけて段階的に導入されます。 - 現在のステーキング率は総供給量1億2,068万ETHの約28%にとどまっており、閾値が発動するまでにはかなりの余裕があります。 - ETHは1,867.88ドルで取引されており、24時間取引高は70億4,000万ドル、時価総額は2,253億6,000万ドル、7日間の下落率は2.80%です。 - このメカニズムは、ステーキング率が50%に近づくにつれて発行量を比例的に減少させ、上限（50%）に達した時点で新規発行量をゼロにします。 - 正式な投票スケジュールは公開されておらず、有効化はガバナンスの合意とクライアントの実装に依存します。
一言で表す本提案の概要 あるイーサリアム改善提案は、全Etherの半分がステーキングされた時点でステーキング報酬をプログラムに従ってゼロまで削減（バーン）し、その閾値を超えてステーキングを行う経済的インセンティブを排除するものです。
技術的な変更点 このメカニズムでは、総供給量に対するステーキング割合が50%に向かって上昇するにつれて発行量を比例的に減らすスライディングスケールが導入されます。有効化された時点で、バリデーターが獲得できるのは優先手数料とMEV収益のみとなり、合意形成報酬から新たなetherが流通に入ることはなくなります。
利回り削減は18ヶ月かけて段階的に導入されるため、ステーキング参加者は急激な落ち込みではなく、予測可能な移行期間を得ることができます。CoinGeckoのデータによると、ETHの流通供給量は120.68M ETHであり、50%の発動基準はおよそ60.34M ETHのステーキング量となります。
| 流通供給量 | 120.68M ETH | | 50%ステーキングしきい値 | ~60.34M ETH | | 現在のステーキング量（推定） | ~33.8M ETH | | ステーキング比率 | ~28% | | 段階的導入期間 | 18ヶ月 |
クライアントチームやバリデータ運用者の見解はまだ一本化されていません。大型ステーキングプールは、予測可能な利回りを頼りにする個人委任者からの圧力に直面する一方、プロトコル研究者は上限設定によって特定の主体へのステーキング集中を防ぐことができると主張しています。オンチェーン投票の予定は組まれておらず、本提案は標準的なEIPプロセスに従って進められ、有効化にはコア開発者やクライアント実装者の間での大まかな合意が必要となります。投票力は大規模なバリデータセットを管理する主体に集中していますが、最終的な決定はコードをマージするクライアントチームに委ねられています。
可決された場合のトークンおよびユーザーへの影響 移行期間を通じて保持し続けるステーキング参加者は、名目利回りが実質的にゼロ近くまで縮小し、リターンの期待値は全面的に手数料市場へと移行することになります。
CoinGeckoによると、ETHは1,867.88ドルで取引されており、24時間取引高は70億4,000万ドル、時価総額は2,253億6,000万ドルとなっています。これは週間で2.80%の下落に対し、日次では0.60%の上昇を記録しています。新規発行量の減少は供給量の増加を抑制するため、一部のアナリストはこれをイーサ保有者にとって全体として強気材料と捉えていますが、その影響の大きさは手数料収入が不足分を補えるかどうかに依存します。薄利で運用しているバリデータが離脱し、一時的にステーキング比率が低下して閾値の達成が遅れる可能性があります。 {"type":"line","title":"ETHの7日間の価格","labels":["月","火","水","木","金","土","日"],"data":[1922,1895,1867,1843,1878,1855,1867],"color":"#627eea"} 本提案に固定された投票終了日はありません。マージされた場合、クライアントリリースはネットワークアップグレード（恐らく次回予定されているハードフォークに関連付けられる）を目指すことになります。バリデータの参加率が急激に低下した場合の代替シナリオとしては、閾値の上方調整や段階的導入期間の延長などが挙げられます。2025年後半の有効化を前提とすると、18ヶ月の移行期間があるため、完全な発行ゼロが実現するのは早くても2027年半ばとなります。 Q: ETHの50%がステーキングされた場合、ステーキング報酬はどうなりますか？ A: 報酬はゼロになります。コンセンサスから新しいイーサが発行されることはなくなり、バリデータは優先手数料とMEV収入のみを獲得することになります。
Q: 承認された場合、いつから適用されますか？ A: 投票日程は未定です。適用は将来のネットワークアップグレードを対象としており、報酬がゼロになるまでに18ヶ月間の段階的な移行期間が設けられます。