月曜日に押し目買いをした人にとって、今後48時間が正念場だ。オンチェーン分析によると、12のSolanaアドレスのクラスターが、直近のサンプル期間において取引量の62.3%を1つの独自プロトコル経由でルーティングしており、全体のベースライン21.01%と比べて3倍の実行優位性を獲得していたとCryptoSlateが報じている。

これらのアドレスは、協調的なエントリー、共有されたルーティングロジック、一貫したプロトコル選好といったMEV的な振る舞いを示しているが、データはあくまで相関を示すものであり、因果関係は証明されていない。

この独自プロトコルはプライベートなオーダーフロー・オークション層として機能し、サーチャーが意図をパブリック・メモプールに晒さずに嗜好を表明できるようになっている。Jitoのオープンなブロックエンジンとは異なり、このシステムは招待制のようだ。12アドレスのクラスターはバンドルを直接送信し、優先的なシーケンシングを受け、測定可能なスリッページ削減とともにオンチェーンで決済している。

研究者たちは数百ブロックにわたってこのパターンを追跡し、当該プロトコルがクラスターの取引量の62.3%を処理していたのに対し、無関係なサーチャーの対照群では21.01%にとどまっていたことを確認している。

誰が構築し、なぜ今なのか プロトコルの運営主体は身元を明かしていない。

アーキテクチャは許可されたMEVリレーに似ており、バリデータはオプトインし、サーチャーはアクセスを申請し、オペレーターはレイテンシー保証のもとでバンドルをリーダーにマッチングします。タイミングは、ステーク重み付けQoS（品質保証サービス）へのSolanaのシフトに合致しており、バリデータはステークされた接続からのトランザクションをますます優先しています。プライベートリレーは、公開入札戦争を行わずにその優先順位を確保します。SOLは73.06ドルで取引されており、当日は1.20%上昇ですが、過去1週間では4.40%下落しています。24時間取引量は9.962億ドル、時価総額は424.5億ドルで、CoinGeckoによるとです。{"type":"line","title":"SOL 7-day price","labels":["Mon","Tue","Wed","Thu","Fri","Sat","Sun"],"data":[76.5,74.2,72.8,71.9,73.1,72.5,73.06],"color":"#14f195"} 分析ウィンドウのオンチェーンデータによると、12のアドレスが合計で1,847件のスワップを実行し、そのうち912件が独自プロトコルを通じて決済されました。ルーティングされた取引の平均スリッページは0.04%で、パブリックルートでの0.13%と比べて3.25倍の改善があります。クラスターのウォレット残高の合計は210万SOLを超えています。プロトコルを通じてバリデータに支払われたトランザクション手数料は、ベースの優先手数料より18%高く、これによりサーチャーが実行の確実性のためにリレーに補助金を出していることが示唆されます。

循環供給量は5億8,119万SOLで、総供給量は6億3,150万SOLです。

| 指標 | クラスター（12アドレス） | ベースライン（非関連） | | 独自プロトコル経由の出来高 | 62.3% | 21.01% | | 平均スリッページ | 0.04% | 0.13% | | 優先手数料プレミアム | +18% | 基準 | | 分析対象スワップ数 | 912 | 2,104 |

競争力への影響 Jitoは現在、SolanaのMEV出来高の推定65%を処理しています。実行可能なプライベート代替手段の登場により、その優位性が分断され、二層構造の市場が生まれます：リレーアクセスを持つサーチャーはよりタイトなスプレッドを獲得し、残りはパブリックブロックスペースで競争します。バリデーター収益が変化します——プロトコルの手数料プレミアムが少数のリーダーに流れ、ステーク報酬が集中します。小売ユーザーにとっては、有害なフローがパブリックオーダーブックから移行することで、DEXでのスプレッド拡大のリスクがあります。ネットワークの検閲耐性の主張も、許可制リレーが高額フローのデフォルト経路になれば、精査の対象となります。

ロードマップ上の次のマイルストーンでは、オブザーバーが3つのシグナルを注視している。(1) プロトコルが登録を開放するか、招待制のままか、(2) Jitoや他のパブリックリレーが手数料プレミアムモデルを採用してサーチャーを維持するか、(3) Solana Foundationやバリデータガバナンスがプライベートリレーのルールを提案するか。次のバリデータセットの再編（エポック742、約10日後）で、ステークが独自システムに接続されたリーダーに集中するかが明らかになる。それまでは、12アドレスクラスタの優位性が続き、プロトコルのボリュームシェアが追跡すべき指標となる。