월요일 시계가 돌아가기 시작했다. 라이엇 플랫폼스(Riot Platforms)가 텍사스주 록데일(Rockdale) 캠퍼스에서 191메가와트(MW)를 '선도적인 프론티어 AI' 기업에 공급하는 20년 계약을 확정했다고 발표하면서다. 몇 시간 뒤 블룸버그(Bloomberg)는 구매자가 앤트로픽(Anthropic)이며 거래 규모가 약 90억 달러라고 보도했다. 이 용량은 중소도시 하나를 공급할 수 있는 수준으로, 비트코인 채굴에서 빠져나가 대규모 언어 모델(LLM) 훈련으로 전환된다. 라이엇의 보도자료는 이 계약을 전략적 다각화로 규정했다. 시장은 처음에는 주가를 벌주듯 반응해 정규장에서 5.4% 하락시켰다. 그러나 야간 선물 거래에서 흐름이 반전돼 21% 상승하며, 투자자들이 내포된 매출 가시성을 소화했다. 라이엇은 시가총액 73.3억 달러로, 공개 채굴 기업 중 네 번째 규모다.
록데일의 에너지 차익거래 록데일의 매력은 단순하다: 산업용 요금으로 계약된 전력, 이미 구축된 변전소 인프라, 그리고 그린필드(greenfield) 건설보다 빠르게 용도 전환이 가능한 텍사스 그리드 연결.
Anthropic의 90억 달러 계약은 계약 기간 동안 메가와트당 약 4,700만 달러로 환산됩니다. 도매 전력가 대비 프리미엄이지만, 신규 데이터센터 건설의 비용과 일정보다는 할인된 수준입니다. Riot 입장에서는 수익 구조가 비트코인 기준에서 달러 기준 용량 요금으로 전환됩니다. 채굴업체는 남은 Rockdale 용량과 Corsicana 확장 사업에 대한 선택권을 유지합니다. 다만 191MW는 텍사스 내 입지의 상당 부분을 차지합니다.
전략으로 굳어지는 패턴입니다. Anthropic이 7월 TeraWulf와 체결한 20년, 190억 달러 규모의 데이터센터 용량 임대 계약이 첫 신호였습니다. 이번 두 번째 계약은 조달 전략을 확인시켜 줍니다. 대규모 채굴 인프라를 선점하고, 수년에 걸친 유틸리티 연계 대기열을 피하며, 신규 건설로는 단기간에 확보할 수 없는 전력 밀도를 확보하는 것입니다.
채굴기업 AI 파트너 용량 계약 가치 발표
채굴기업 | AI 파트너 | 용량 | 계약 가치 | 발표일 --- | --- | --- | --- | --- Riot Platforms | Anthropic | 191 MW | $9B | 2026년 8월 11일 TeraWulf | Anthropic | 비공개 | $19B | 2026년 7월 6일 Core Scientific | CoreWeave | 270 MW | $6.7B | 2024년 6월 MARA Holdings | 비공개 | 2 GW | 비공개 | 2025년 Hut 8 | 비공개 | 비공개 | 비공개 | 2024년
버스타인의 7월 23일 보고서는 이러한 파트너십이 선택이 아닌 필수라고 주장했다. AI 데이터 센터를 제약하는 전력 부족 사태는 수년 단위의 리드 타임을 가진다. 비트코인 채굴기업들은 하이퍼스케일러들이 관련 타임라인 내에 복제할 수 없는 계약된 용량, 그리드 상호연결, 운영 전문성을 보유하고 있다.
해시레이트 경제학에 미치는 의미 AI로 전환되는 모든 메가와트는 비트코인을 채굴하지 않는 메가와트다. 현재 난이도에서 191MW는 초당 약 5.5 엑사해시를 지원한다 — 전 세계 해시레이트의 약 0.4%에 해당한다. 직접적인 네트워크 영향은 미미하다. 신호가 더 중요하다: 자본이 전자 인프라의 더 높은 마진 용도 사례에 투표하고 있다.
채굴기업들은 새로운 한계 계산에 직면해 있다. 메가와트당 비트코인 수익은 가격, 난이도, 반감기 주기에 따라 변동한다. AI 용량 대금은 고정되어 있고, 달러 표시이며, 수십 년간 계약된다.
확장 자본에 대한 허들 레이트가 사실상 변경되었습니다. Riot의 연초 대비 53% 상승은 시장이 해당 피벗의 옵션 가치를 가격에 반영하고 있음을 시사합니다. 포기한 비트코인이 고정된 AI 수익을 초과하는지 여부는 몇 분기 동안 명확하지 않을 것입니다. 계약 구조인 '테이크오어페이(take-or-pay) 용량 수수료'는 Riot을 이용률 위험으로부터 보호합니다. Anthropic이 수요 위험을 부담합니다. 다음 분기 실적 발표에서 Riot이 용량 예약과 활성 채굴을 어떻게 회계 처리하는지 드러날 것입니다. Corsicana의 단계적 전력 공급 가이던스는 채굴자가 비트코인 풋프린트를 축소하는지, 아니면 AI를 앵커 테넌트로 총 인프라를 확장하는지 나타낼 것입니다. Rockdale에서 Anthropic의 컴퓨팅 배포 속도(랙 밀도와 GPU 납품 일정으로 측정)는 191MW가 완전히 활용될지 부분적으로 좌초될지 결정할 것입니다. 네트워크 관점에서 선례가 만들어졌습니다. 그리드 상호 연결 용량을 보유한 채굴자들은 이제 신뢰할 수 있는 대체 구매자를 갖게 되었습니다. 다음 난이도 조정에는 이 거래가 반영되지 않을 것입니다. 그다음 조정에는 반영될 수도 있습니다.