オンチェーン指標によると、決定の48時間前において劇的な蓄積も分配も見られない。ビットコインの流通供給量は2,006万枚のまま変わらず、ジェネシス以来総供給量に変更はない。過去7日間で3.50%下落しており、保有者がイベントを前にエクスポージャーを縮小していたことがうかがえるが、直近24時間の反発は一部のデスクが据え置きを予想して押し目買いを入れていることを示唆している。FRBが真の意味でのサプライズ利上げを行ったのは2023年7月が最後で、当時は25ベーシスポイントの利上げが先物市場の据え置き予想を裏切った形となった。発表後1時間でビットコインは4%下落したが、流動性環境が安定すると48時間以内に回復した。今回の状況は異なる：ウォッシュ氏がFRBのコミュニケーション戦略に影響を与えているため、サプライズ要素そのものが利上げ幅ではなく政策ツールとなり得る。市場関係者によると、過去1カ月でビットコインとS&P 500の相関が0.72まで上昇しており、FOMCへの株式市場の反応が当初、暗号資産を同じ方向へ引きずる可能性が高い。乖離が生じるのは発表後数時間で、ビットコインは24時間365日取引可能なため、伝統市場が閉まっている間も価格発見が継続する。

シタデルのマクロチーム（元FRB理事ケビン・ウォッシュ率いる）が、コンセンサスの据え置き予想に対し、サプライズの25bp利上げを織り込み済み • BTCドミナンス56.5%、時価総額1.28兆ドルは、マクロ不透明感の中でも資本集中を示