レイヤー1ブロックチェーンのDangoが事業を縮小し、メインネット稼働からわずか数カ月で永続型分散型取引所（DEX）の取引を停止する。ネットワークは8月13日に完全にシャットダウンされ、BitMEX、Odos Protocol、Satori Financeに続き、今夏は暗号資産プラットフォームの閉鎖が相次いでいる。

Dangoは、Hack VCとLemniscapが主導した2024年のシードラウンドで360万ドルを調達した後、1月にメインネットをローンチ。4月には永続型DEXを展開し、急速に統合が進む永続取引市場での競争を目指していた。しかし、ローンチから数日後、約41万ドル相当の不正流出被害を受ける。攻撃者はバグバウンティと引き換えに資金を返還したが、ユーザーの信頼はすでに損なわれていた。

創業者のLarry Liu氏は、資金不足、法的課題によるモメンタムの低下、チームメンバーの離脱、広範な市場環境を閉鎖の主な要因として挙げている。発表時点での未決済建玉（オープンインタレスト）は39万1000ドル未満。対照的に、Hyperliquidは110億ドル以上のオープンインタレストを保有し、AsterとVariationalのみが10億ドルの大台を超えていた。

CoinGeckoの第2四半期業界レポートは、Hyperliquidが7月1日に未決済ポジションベースで2番目に大きい永久先物取引所となり、Binanceに次ぐものになったと指摘した。市場のリーダーとDangoのような小規模プレイヤーの間のギャップは事実上乗り越えられないほど広がっている。Dangoが孤立しているわけではない。7月には高名な暗号資産プラットフォームの閉鎖が相次いだ。11年の歴史を持つ永久先物の先駆者BitMEXは今月初めに閉鎖を発表した。DEXアグリゲーターのOdos Protocolも4年の運営後にサービスを終了し、永久先物DEXのSatori Financeも同様の道を歩んだ。同じダイナミクスは分散型永久先物市場にも当てはまる。流動性とユーザーの関心は少数の優勢なプラットフォームに集中し、新規参入者には競争する余地がほとんど残されていない。Dangoの急速な崩壊は、永久先物DEXセクターの厳しい経済状況を如実に示している。持続可能な取引プラットフォームを構築するには、深い流動性、アクティブなマーケットメイカー、そして運営コストを賄える手数料を生み出す十分なユーザーベースが必要だ。Dangoにはこれらのいずれも規模的に備わっていなかった。ローンチ直後にかかった41万ドルのエクスプロイトが衰退をさらに速めた可能性がある。

資金は返還されたものの、このようなインシデントは若いプロトコルの評判を永久に傷つけ、トレーダーが資金を預けるのを躊躇させる可能性があります。投資家にとって、Dangoのシャットダウンは、混雑した垂直分野における初期段階のDeFiプロトコルへの出資リスクを示す教訓となります。360万ドルのシード資金と信頼できるVCの支援があっても、成功は決して保証されません。Dangoは、流動性が最大手プレイヤーに集中する統合が進む暗号資産市場の最新の犠牲者です。同プラットフォームを利用していたトレーダーは、8月13日のネットワーク停止前に残っている資金を引き出すべきです。永続DEXの状況を追っている人にとって、教訓は明確です：差別化と深い流動性は必須条件であり、オプションではありません。