레이어 1 블록체인 단고(Dango)가 운영을 중단하고, 메인넷 출시 불과 몇 달 만에 영구 탈중앙화 거래소(DEX)의 거래를 중단합니다. 네트워크는 8월 13일 완전히 종료될 예정이며, 이는 올여름 비트멕스(BitMEX), 오도스 프로토콜(Odos Protocol), 사토리 파이낸스(Satori Finance) 등과 함께 이어지는 암호화폐 플랫폼 폐쇄 흐름에 합류하게 됩니다.

단고는 2024년 해시드(Hack VC)와 레미스캡(Lemniscap)이 주도한 360만 달러 규모의 시드 라운드 투자 유치 후 지난 1월 메인넷을 출시했습니다. 4월에는 급속도로 통합되고 있는 영구 선물 거래 시장에서 경쟁하기 위해 영구 선물 DEX를 선보였습니다. 그러나 출시 며칠 만에 약 41만 달러 규모의 익스플로잇(취약점 공격)을 당했습니다. 공격자는 나중에 버그 바운티를 조건으로 자금을 반환했지만, 사용자 신뢰에 입은 타격은 이미 되돌릴 수 없는 상태였습니다.

창업자 래리 리우(Larry Liu)는 자금 부족, 모멘텀을 저해한 법적 문제, 팀원들의 이탈, 전반적인 시장 상황 등을 폐쇄 결정의 주요 요인으로 꼽았습니다. 발표 당시 단고의 미결제약정(Open Interest)은 39만 1천 달러 미만이었습니다. 반면, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 미결제약정은 110억 달러를 넘었으며, 아스터(Aster)와 베리에이셔널(Variational)만이 10억 달러 선을 넘었습니다.

코인게코의 2분기 산업 보고서에 따르면, 하이퍼리퀴드는 7월 1일 기준 오픈 인터레스트로 측정한 두 번째로 큰 영구 선물 거래소가 되었으며, 바이낸스만을 제외하고는 뒤따랐다. 시장 리더와 댕고 같은 소규모 플레이어 간의 격차는 사실상 극복하기 어려운 수준이 되었다. 댕고는 혼자가 아니다. 7월에는 주목받는 암호화폐 플랫폼들의 연쇄적 폐쇄가 이어졌다. 11년 역사의 영구 선물 선구자 비트멕스는 이번 달 초에 운영을 중단하겠다고 발표했다. DEX 애그리게이터 오도스 프로토콜도 4년 운영 끝에 서비스를 종료했으며, 영구 선물 DEX인 사토리 파이낸스 역시 같은 길을 걸었다. 동일한 동력이 탈중앙화 영구 선물 시장에도 적용된다. 유동성과 사용자 관심이 몇 개의 dominante 플랫폼에 집중되면서 신규 진입자들은 경쟁할 여지가 거의 없게 되었다. 댕고의 급격한 붕괴는 영구 선물 DEX 부문의 잔혹한 경제성을 보여준다. 지속 가능한 거래 플랫폼을 구축하려면 깊은 유동성, 활발한 마켓 메이커, 그리고 운영 비용을 충당할 수 있는 수수료를 창출할 만큼 큰 사용자 기반이 필요하다. 댕고는 이러한 요소들을 규모 있게 갖추지 못했다. 출시 후 며칠 만에 발생한 41만 달러 규모의 익스플로잇이 하락세를 가속화했을 가능성이 있다.

펀드가 반환되었음에도 불구하고, 이러한 사건은 어린 프로토콜의 평판을 영구적으로 손상시키고 트레이더들이 자금을 예치하는 것을 막을 수 있습니다. 투자자들에게 Dango의 폐쇄는 혼잡한 분야에서 초기 단계의 DeFi 프로토콜을 지원하는 위험에 대한 경고가 됩니다. 360만 달러의 시드 펀드와 평판 좋은 VC들의 지원을 받았음에도 불구하고 성공은 보장되지 않습니다. Dango는 유동성이 대형 플레이어들에 집중되는 통합되는 암호화폐 시장에서 최신 희생자입니다. 해당 플랫폼을 사용한 트레이더들은 8월 13일 네트워크 종료 전에 남은 자금을 인출해야 합니다. perp DEX 환경을 추적하는 사람들에게 교훈은 명확합니다: 차별화와 깊은 유동성은 선택 사항이 아닌 기본 조건입니다.