Japón ha dado un paso formal hacia la reclasificación de los criptoactivos bajo su marco de ley de valores, pero la medida no significa que los ETF de Bitcoin al contado vayan a llegar pronto. El Gabinete japonés presentó el Proyecto de Ley para la Enmienda Parcial de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa (FIEA) y la Ley de Servicios de Pago a la 221.ª sesión de la Dieta Nacional. El proyecto propone trasladar los criptoactivos de su tratamiento como instrumentos de pago bajo la Ley de Servicios de Pago hacia su clasificación como activos financieros bajo la FIEA. Esa reclasificación legal es importante porque determina qué tipos de productos de inversión pueden crearse. Bajo el marco de la FIEA, la Agencia de Servicios Financieros (FSA) de Japón tiene una autoridad más clara para diseñar normas en torno a fideicomisos de inversión, requisitos de divulgación, estándares de custodia y vigilancia del mercado, todos los cuales son bloques constructivos necesarios para un ETF de Bitcoin al contado. El cambio legislativo es estructural, no a nivel de producto. El proyecto no aprueba ningún ETF o fondo específico. Enmienda dos leyes existentes para dar a los criptoactivos un estatus legal que encaje dentro de la arquitectura regulatoria financiera más amplia de Japón.

Bajo el marco actual, los criptoactivos se regulan principalmente como instrumentos de pago. Eso significa que el enfoque regulatorio se centra en las operaciones de intercambio, el cumplimiento contra el lavado de dinero, la protección del consumidor durante las transferencias y la custodia. Ampliar las criptomonedas al ámbito de la FIEA abre la puerta a productos similares a valores, como los ETF, pero solo después de procesos adicionales de elaboración de normas y aprobación.