O Japão deu um passo formal no sentido de reclassificar os criptoativos no âmbito da sua lei de valores mobiliários, mas a medida não significa que ETFs de Bitcoin à vista estejam a chegar em breve. O Gabinete japonês submeteu o Projeto de Lei para Alteração Parcial da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio (FIEA) e da Lei de Serviços de Pagamento à 221ª sessão da Dieta Nacional. O projeto propõe deslocar os criptoativos do tratamento como instrumentos de pagamento sob a Lei de Serviços de Pagamento para a classificação como ativos financeiros sob a FIEA. Essa reclassificação legal é importante porque determina que tipos de produtos de investimento podem ser criados. No âmbito da FIEA, a Agência de Serviços Financeiros (FSA) do Japão tem autoridade mais clara para desenhar regras em torno de fundos de investimento, requisitos de divulgação, padrões de custódia e vigilância de mercado — todos blocos de construção necessários para um ETF de Bitcoin à vista. A mudança legislativa é estrutural, não ao nível do produto. O projeto não aprova nenhum ETF ou fundo específico. Altera duas leis existentes para dar aos criptoativos um estatuto legal que se encaixa na arquitetura regulatória financeira mais ampla do Japão.

Sob o quadro atual, os criptoativos são regulados principalmente como instrumentos de pagamento. Isso significa que o foco regulatório recai sobre operações de exchange, conformidade com lavagem de dinheiro, proteção ao consumidor durante transferências e custódia. Expandir cripto para o escopo da FIEA abre portas para produtos semelhantes a valores mobiliários, como ETFs, mas apenas após processos adicionais de elaboração de regras e aprovação.