イーサリアムは記録史上最も深いキャピチュレーション（降伏）サイクルにほぼ6か月間留まり、2026年1月下旬以降、供給の大半が損失状態で保持されてきた。ただし、Swissblockのオンチェーンデータは、この長引く痛みが次の上昇の種をすでにまいている可能性を示唆している。SwissblockのSupply in Profit/Lossモデルによると、イーサリアムは約6か月連続で「キャピチュレーション」状態に留まっている。1月の最終週以降、損失ポジションで保有されているETHの量が利益ポジションを上回っており、このような長期間にわたる水面下の供給状態はネットワーク史上かつてなかった。4月と5月の一時的な救済ラリーにより、供給の意味ある部分が一時的に損益分岐点に戻された。しかし、売り手がすぐに主導権を取り戻し、ネットワーク全体にもう一波の未実現損失をもたらした。7月24日現在、約4,570万ETHが損失状態にあり、それに対し利益状態のETHはわずか3,160万のみである。平均損益分岐価格は1,880ドルに向かって戻りつつあり、これは数か月にわたる下押し圧力からの市場の緩やかな回復を反映している。

イーサリアムは6月に1,500ドル付近で投げ売り安値をつけた後、回復基調に転じ、報道時点では約1,890ドルまで値を戻した。長期にわたる投げ売りフェーズは、過去において分散ではなく蓄積と相関してきた。大半の保有者が長期間にわたり含み損を抱えている状況では、弱気な保有者が手仕舞いし、長期投資家が割安な価格で供給を吸収する傾向がある。現在のデータは、このプロセスが再び進行中であることを示唆している。Swissblockの指標によれば、ネットワークは最悪のストレスから徐々に脱却しつつあるが、より広範な市場はまだ快適な領域には戻っていない。悲観的な市場センチメントと実際のオンチェーン・ポジショニングの乖離が、アナリストらが「構造的なセットアップ」と呼ぶものを生み出しており、これは過去に強気反転の先行指標となってきた。弱気圧力の中で形成された長期の蓄積フェーズは、イーサリアムの最も大きな価格上昇の基盤となってきたことが多い。イーサリアムの日足チャートには、テクニカルな回復が形成されつつある様子が表れている。価格は26日移動平均線と50日移動平均線の両方を回復し、これらがレジスタンスからサポートへと転換したことは、買い手が中期トレンドを支配していることを示唆している。

ETHは現在、1,935ドル付近の下降トレンドにある100日指数移動平均線を試しています。この水準は、これまでの複数回の回復試みを拒絶してきました。1,935ドルを明確に上回って終値をつければ、より広範な回復シナリオが強化され、心理的に重要な2,000ドルへの道が開かれる可能性があります。モメンタム指標は建設的な見通しを支持しています。相対力指数（RSI）は58〜60の間にあり、買い圧力が強いことを示しながらも、過熱感を示唆していない領域です。より広範な暗号資産市場の環境が支援的であれば、さらなる上昇の余地が残されています。同期間中のビットコインの値動きはアルトコイン環境に影響を与えましたが、イーサリアムのオンチェーン降伏（キャピチュレーション）ダイナミクスは、資産固有のものです。1,500ドルから現在の水準までの回復は、サイクル安値から約26%のリバウンドを表しています。オンチェーン分析リソースのSwissblockが、キャピチュレーション理論を支える「利益/損失保有供給量」データを提供しました。このモデルは、利益を保有しているETH供給量と損失を保有している供給量の割合を追跡し、市場ストレスレベルを測定します。

匿名アナリストのAltcoin Vector氏がXへの投稿で現在の投げ売りフェーズに言及し、長期にわたる含み損保有期間を、更なる悲観の理由ではなく、次の強気相場への潜在的な底値圏として位づけました。イーサリアム財団やコア開発者から、価格動向に直接言及した公式声明は出ていません。

**イーサリアムの投げ売り（キャピチュレーション）とは？** 資産の流通供給量の大半が含み損を抱えて保有されている状態を指します。Swissblockの「供給量：利益/損益」モデルは、含み益を抱えるコインの量と含み損を抱えるコインの量を比較することで、この状態を追跡します。イーサリアムは2026年1月下旬からこの状態が続いています。

**イーサリアムはどのくらい投げ売り状態が続いているか？** 2026年7月下旬時点で、約6ヶ月連続です。これはイーサリアムの歴史上、最も長期にわたる持続的な投げ売りフェーズとなります。

**オンチェーンデータは何を示しているか？** 現在、約4,570万ETHが含み損で保有されている一方、3,160万ETHが含み益となっています。平均損益分岐点価格は約1,880ドルまで上昇しています。

**なぜ投げ売りは潜在的に強気材料と見なされるのか？** 過去のパターンでは、大半の保有者が含み損を抱える長期の期間は、蓄積（アキュムレーション）の前兆となる傾向があります。

弱気な投資家が損失を出して売却する一方で、長期投資家が割安な価格で買い増ししており、将来の上昇相場の舞台が整いつつあります。**現在、イーサリアムはどの価格で取引されていますか？** 2026年7月24日時点で、ETHは約1,890ドルで取引されており、6月につけた投げ売り安値の1,500ドル付近から回復しています。**現在、イーサリアムで重要な価格帯はどこですか？** 直近のレジスタンスは100日指数移動平均（EMA）の1,935ドルです。この水準を明確に上抜けて終値をつければ、心理的節目である2,000ドルを目指す可能性があります。サポートは、現在の価格より下にある再取得済みの50日移動平均線に位置しています。**RSIは買われすぎを示していますか？** いいえ。RSIは58〜60の間で推移しており、過熱感のない堅調な買い圧力を示しています。これにより、さらなる上昇モメンタムの余地が残されています。**これはイーサリアムが確実に上昇することを意味しますか？** オンチェーンデータは建設的なセットアップを示唆していますが、暗号資産市場には固有のリスクが伴います。投げ売りフェーズが長引く可能性があり、マクロ経済環境が回復を遅らせたり、頓挫させたりする恐れがあります。データは構造的な機会を指し示しており、確約された結果ではありません。

イーサリアムの6ヶ月にわたる投げ売りフェーズは、同資産の歴史において最長かつ最深となったが、Swissblockのオンチェーンデータは市場の悲観論とは異なる物語を示している。水没供給（含み損を抱える供給）が長期化した局面は、歴史的にさらなる下落ではなく、蓄積主導の回復に先行してきた。トレーダーや投資家は、ETHが今後のセッションで1,935ドルのレジスタンスを明確に上抜けて終値をつけられるかを注視すべきだ。それが実現すれば、芽生えつつある回復シナリオの意味あるテクニカル確認となる。最新のイーサリアム価格動向とオンチェーン分析については、リアルタイム更新のイーサリアム特集をフォローしてほしい。