비트코인이 이번 여름 잠잠해 보일 수 있지만, 현물 가격의 정체는 자산 관리사 VanEck이 구조적으로 공급 기반이 타이트해지고 있다고 설명하는 현상을 가리고 있습니다. 화요일에 발표된 새로운 보고서에서, 이 회사는 조용한 거래 표면 아래에서 일반적으로 공급 부족에 선행하는 힘들이 조용히 축적되고 있다고 주장했습니다. VanEck의 분석가들은 비트코인 파생상품 시장의 신중한 포지셔닝을 전체 그림의 핵심 부분으로 지적합니다. 미결제약정 및 펀딩 비율은 트레이더들이 레버리지 베팅에 뛰어들기를 꺼려한다는 것을 시사하며, 이는 현물 수요가 증가할 때 역사적으로 방향 전환에 선행했던 패턴입니다. 동시에, 보고서는 약한 채굴자 경제를 지적하며, 반감기 이후의 압력이 계속해서 마진을 압박하고 가장 비효율적인 운영자들이 항복하도록 강요하고 있습니다. 이러한 단기적인 역풍에도 불구하고, VanEck은 장기 보유자들이 계속해서 축적 모드에 있다고 관찰합니다. 인내심 있는 자본과 관련된 지갑들은 거래소 준비금에서 꾸준히 코인을 인출하여 즉시 사용 가능한 유동성을 줄이고 있습니다.

거래소 잔고 감소와 채굴자들의 신규 공급 감소가 맞물리면서, 일일 가격 움직임이 여전히 박스권에 머물러 있음에도 불구하고 점점 더 타이트한 시장의 윤곽이 잡히고 있습니다. 이번 분석은 온체인 관측자들 사이에서 힘을 얻고 있는 견해와 맥을 같이 합니다: 현재의 여름철 침체기가 과거 변동성이 억제되었던 시기와 유사할 수 있으며, 그 이후에는 상당한 돌파가 뒤따랐습니다. VanEck이 단기 가격 움직임을 예측하는 데는 선을 긋고 있지만, 이 회사의 현재 국면에 대한 평가는 과거 공급 주도 랠리 직전에 나타났던 패턴과 닮아 있습니다. 현재로서는 비트코인이 좁은 밴드에서 거래되고 있으며, 이는 신중한 파생상품 데스크와 결연한 매집자들 사이의 조용한 전쟁을 가리고 있습니다. 역사는 그 긴장이 조용히 해소되지 않음을 시사합니다.