Instituições financeiras estão lançando um número crescente de produtos tokenizados de ativos do mundo real (RWA), mas a adoção permanece modesta. O Chetan Karkhanis, da Franklin Templeton, delineou recentemente a evolução do mercado, apontando um conjunto de obstáculos estruturais que impedem que investimentos baseados em blockchain entrem nas carteiras tradicionais. Um obstáculo principal é a ausência de padrões técnicos e legais unificados entre as jurisdições. Emissários, custodians e venues de negociação operam cada um em estruturas proprietárias, dificultando que investidores verifiquem a propriedade, avaliem riscos ou transferam ativos entre plataformas. A orientação regulatória ainda está em evolução, deixando muitos participantes incertos quanto aos requisitos de conformidade para títulos tokenizados, commodities e imóveis. A hesitação dos investidores agrava o problema. A liquidez do mercado secundário para ativos tokenizados é escassa, e os mecanismos de descoberta de preço são imaturos em comparação com as bolsas tradicionais. Sem livros de ordens profundos ou ferramentas de avaliação confiáveis, gestores de portfólio têm dificuldade em justificar a alocação, sobretudo quando os processos de due diligence precisam acomodar riscos novos de smart contracts e arranjos de custódia. Catalisadores potenciais estão surgindo.

Grupos da indústria estão a pressionar por padrões de token interoperáveis e protocolos KYC/AML partilhados, enquanto reguladores de várias grandes economias sinalizaram clareza futura sobre a classificação de ativos digitais. Plataformas como a Hyperliquid estão a experimentar camadas de liquidação unificadas que poderiam conectar mercados fragmentados, oferecendo um vislumbre da infraestrutura necessária para uma adoção mais ampla. Se a padronização e a certeza regulatória convergirem, os RWAs tokenizados poderão passar de experiências de nicho a componentes rotineiros de portefólio. Até lá, o crescimento do mercado provavelmente permanecerá limitado pela própria fragmentação que alimentou o hype inicial.