Os dados on-chain acrescentam nuance. A oferta circulante de Bitcoin de 20,06 milhões de BTC não mudou desde o bloco gênese; não há desbloqueios, nem surpresas de inflação. A estabilidade é estrutural. Enquanto isso, a taxa de staking do Ethereum acima de 28% e os desbloqueios de tokens de camada-2 ao longo do Q3 criam pressão de venda persistente que o Bitcoin simplesmente não enfrenta. • As taxas de financiamento perpétuo de altcoins ficaram negativas em 14 dos 20 principais contratos não‑BTC, revelando posicionamento especulativo que favorece a exposição ao Bitcoin em detrimento da alavancagem em altcoins. Q: Por que a dominância do Bitcoin está subindo enquanto o preço cai? Q: O que dispararia uma rotação genuína para altcoins? A: Uma ruptura sustentada do suporte de US$62 mil do Bitcoin, com volume crescente de altcoins, financiamento perpétuo positivo de altcoins e expansão da oferta de stablecoins acima de US$165 bilhões sinalizaria entrada de capital novo no complexo de altcoins, em vez de posicionamento defensivo no Bitcoin.