Los datos on-chain muestran que el volumen de Bitcoin movido desde billeteras inactivas durante mucho tiempo ha caído a su nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2022, lo que indica un repliegue notable en la distribución por parte de los primeros adoptantes y tenedores a largo plazo. La investigación, publicada por la firma de analítica blockchain Thorn, señala que el grupo a menudo denominado "Bitcoin OGs" ha pausado en gran medida la toma de beneficios que caracterizó a buena parte de los últimos dos años. La métrica rastrea las monedas que no se han movido durante al menos cinco años, un umbral utilizado habitualmente para identificar la oferta en manos de entidades con una profunda convicción o fechas de adquisición tempranas. Cuando estas monedas se reactivan, suele reflejar ventas estratégicas en momentos de fortaleza o reequilibrios de cartera. Según el último panel de datos de Thorn, el promedio de siete días de estos movimientos cayó por debajo de los 1.200 BTC en las sesiones recientes, un nivel no visto desde el punto más bajo del mercado a mediados de 2022. Los analistas de la firma atribuyen la desaceleración a una combinación de consolidación de precios y a un cambio en la psicología de los tenedores. Tras el impulso de Bitcoin hacia los 73.000 dólares a principios de este año, muchos participantes a largo plazo ejecutaron transferencias de gran volumen hacia exchanges y servicios de custodia, asegurando ganancias acumuladas a lo largo de varios ciclos.

Dado que el activo cotiza en un rango más estrecho desde marzo, la urgencia por distribuir ha disminuido. Los observadores de la estructura del mercado señalan que la disminución en el movimiento de la oferta antigua reduce una fuente clave de posible presión vendedora. En ciclos anteriores, los picos en la actividad de monedas inactivas a menudo precedían a máximos locales o a correcciones prolongadas. La calma actual no garantiza subidas, pero elimina un lastre históricamente fiable que ha pesado sobre los repuntes. El informe de Thorn también destaca que la composición de la oferta inactiva ha cambiado. Una proporción creciente de las monedas que superan el umbral de los cinco años proviene ahora de la ventana de acumulación de 2019-2020, en lugar de la era de 2011-2013. Esta evolución refleja el envejecimiento natural de la base de usuarios de la red y la creciente institucionalización de las tenencias iniciales a través de custodios y fondos.